Qué es el trading, qué tipos hay y qué riesgos señalan los reguladores

El trading es la compra y venta frecuente de activos financieros (acciones, divisas, materias primas, criptomonedas o derivados sobre ellos) para ganar con los movimientos de precio en plazos cortos, a diferencia de la inversión a largo plazo, que mantiene un activo durante años. Entre los productos que usa el trading minorista están los CFD y el forex con margen, y sobre esos productos caen las advertencias más duras de los reguladores. Esta guía no muestra precios ni recomienda operar.

Cómo hicimos esta guía

En resumen

• Hacer trading es operar seguido para aprovechar subidas y bajadas de precio.
• Hay estilos según el plazo (day trading, swing trading) y según el producto (CFD, forex apalancado, opciones binarias).
• El comunicado de la ESMA del 27 de marzo de 2018 citó que entre el 74 % y el 89 % de las cuentas minoristas de CFD suele perder dinero.
• Europa limitó el apalancamiento de los CFD para minoristas: 30:1 en pares de divisas principales y 2:1 en criptomonedas.
• Antes de abrir una cuenta, verifica al intermediario con el regulador de tu país; en México, la CNBV supervisa y la CONDUSEF recibe quejas.

Qué es el trading y en qué se diferencia de invertir

Un trader gana o pierde por la diferencia entre el precio al que entra y el precio al que sale, y esa ventana puede durar minutos, días o semanas. La inversión a largo plazo mira otras cosas: las ganancias de una empresa, sus dividendos o el interés de un bono a lo largo de los años. Por eso un trader sigue gráficos y noticias del día, mientras que un inversor de largo plazo lee informes anuales como el estado de resultados.

La diferencia pesa en el resultado.

Cada operación paga una comisión o un spread, y con muchas operaciones el costo se acumula. En un producto apalancado, un movimiento pequeño del precio se traduce en una ganancia o una pérdida grande sobre el dinero que pusiste.

Tipos de trading

Los estilos se distinguen por dos cosas: cuánto tiempo dura cada posición y qué instrumento se usa para tomarla. Un day trader puede operar acciones al contado sin deuda, o CFD con apalancamiento alto; el plazo no dice nada del riesgo del producto.

Day trading y swing trading

Son formas de operar, no productos. El day trader cierra todo antes de que termine la sesión para no quedar expuesto durante la noche; el swing trader acepta esa exposición a cambio de seguir movimientos más largos. Los dos dependen del costo por operación y de la disciplina para cerrar una posición perdedora.

CFD (contratos por diferencias)

Con un CFD nunca tienes la acción, el oro o la divisa: tienes un contrato con el proveedor que te paga o te cobra la variación del precio. La ESMA señaló como motivos de preocupación la complejidad y la falta de transparencia de estos contratos, y el apalancamiento excesivo. El documento de la CNMV distingue dos modelos de proveedor, y la diferencia importa más de lo que parece (se vuelve sobre esto más abajo).

Forex apalancado

Operar divisas con margen expone tu cuenta a movimientos que en el tipo de cambio parecen mínimos y que, multiplicados, pesan mucho. La ESMA incluyó los CFD sobre pares de divisas en su restricción: 30:1 para los pares principales y 20:1 para los no principales.

Opciones binarias

Aquí la ESMA fue más lejos que con los CFD y prohibió su comercialización, distribución y venta a inversores minoristas. Sus razones fueron una rentabilidad esperada negativa estructural y un conflicto de interés incorporado entre los proveedores y sus clientes.

El caso real: qué encontró la ESMA en las cuentas de CFD

El 27 de marzo de 2018 la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) publicó las medidas que su Junta de Supervisores había acordado el 23 de marzo de 2018. El comunicado citó análisis de autoridades nacionales según los cuales entre el 74 % y el 89 % de las cuentas minoristas de CFD suele perder dinero, con pérdidas medias por cliente de entre 1.600 y 29.000 euros. La base legal fue el artículo 40 del Reglamento de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFIR), que solo permite a la ESMA medidas temporales por periodos de tres meses.

El centro de la restricción son los límites de apalancamiento al abrir una posición, que cambian según el activo subyacente:

Junto con esos límites, la ESMA fijó otras reglas para los proveedores de CFD:

• Cierre por margen por cuenta: el proveedor debe cerrar los CFD abiertos del cliente cuando sus fondos caen al 50 % del margen mínimo requerido.
• Protección de saldo negativo por cuenta, un límite global garantizado a las pérdidas del cliente minorista.
• Prohibición de incentivos para operar.
• Una advertencia de riesgo estandarizada que incluye el porcentaje de cuentas minoristas del proveedor que pierden dinero.

Las medidas empezaban a aplicarse un mes después de su publicación en el Diario Oficial de la UE para las opciones binarias y dos meses después para los CFD. El presidente de la ESMA, Steven Maijoor, dijo en ese comunicado que por primera vez los inversores no podrían perder más dinero del que aportan.

España tomó el relevo con su propia norma. La CNMV adoptó medidas mediante una Resolución de 27 de junio de 2019: limitación del apalancamiento, protección del cierre de posición, protección contra saldos negativos, prohibición de ofertas de beneficios monetarios y no monetarios, y advertencias de riesgo. Después, en una consulta pública recogida por su Comité Consultivo, la CNMV consideró que esas medidas no habían conseguido proteger de forma adecuada a los minoristas que seguían invirtiendo en CFD con pérdidas significativas, y propuso reglas adicionales sobre publicidad, marketing de marca y políticas de retribución en la distribución de CFD, con una revisión anual.

Cómo funcionan el apalancamiento y el margen

Un apalancamiento de 30:1 quiere decir que puedes abrir una posición hasta 30 veces mayor que el dinero que dejas como garantía. Esa garantía es el margen. El resultado se calcula sobre la posición completa, así que una variación pequeña del precio en tu contra puede consumir todo el margen (y con 30:1 no hace falta un día especialmente malo).

La relación también se lee al revés. Según el documento del Comité Consultivo de la CNMV, la Resolución de 2019 exige para un CFD sobre una acción una garantía del 20 % del valor nocional, es decir, del valor total de la posición; ese porcentaje coincide con el límite de 5:1 que la ESMA fijó para acciones individuales.

La regla de cierre funciona como un freno automático: en las medidas de la ESMA de 2018, el proveedor tenía que cerrar las posiciones abiertas cuando los fondos de la cuenta bajaban al 50 % del margen mínimo requerido. La protección de saldo negativo impide que la cuenta termine debiendo dinero. Hay más detalle sobre el mecanismo en la guía de apalancamiento financiero.

Pero esas reglas se dictaron para clientes minoristas de la Unión Europea, la ESMA solo podía fijarlas por periodos de tres meses y esta guía no revisó qué texto rige hoy. Una cuenta abierta desde LATAM con una entidad registrada en otro país queda bajo las reglas de ese país y del contrato, y no hay garantía de que incluya los mismos límites.

Errores frecuentes y señales de alerta

El error más común es pensar que el proveedor de CFD es un intermediario neutral. El Comité Consultivo de la CNMV describe dos modelos: en las entidades que no cubren su cartera, las ganancias de los clientes son automáticamente pérdidas de la entidad y viceversa, lo que genera un claro conflicto de interés; en las que sí la cubren, el broker se remunera con una pequeña comisión por operación.

¿Cómo saber cuál de los dos modelos usa la empresa que te ofrece la cuenta? Los textos de esta guía no lo resuelven; la vía práctica es preguntarlo y pedir la respuesta por escrito.

Otras señales salen de las infracciones que la consulta de la CNMV identificó en la comercialización de CFD:

• Información insuficiente sobre el producto.
• Falta de evaluación de conveniencia, es decir, nadie te preguntó si entiendes lo que vas a operar.
• Comercializadores sin licencia.
• Publicidad engañosa y costos implícitos que no se informan.

Y un bono por depositar es justo el tipo de incentivo que la ESMA prohibió para los CFD minoristas en Europa.

Cómo verificar a quien te ofrece trading

En México, las casas de bolsa (el nombre local de lo que en otros países se llama broker o agente de bolsa) y los bancos operan con autorización y supervisión de la CNBV, y la CONDUSEF atiende consultas y quejas de usuarios de servicios financieros. La guía sobre la Ley Fintech en México explica cómo verificar a una fintech. En el resto de la región, el registro lo lleva el regulador de valores de cada país: la CNV en Argentina, la CMF en Chile, la Superintendencia Financiera en Colombia, la SMV en Perú.

Si la empresa matriz cotiza en Estados Unidos, sus informes públicos están en EDGAR, el buscador de la SEC. El ejemplo usa a Interactive Brokers Group, Inc. porque tiene informes públicos; no implica una recomendación. Esto es lo que muestra su ficha en EDGAR:

Esa ficha confirma que la sociedad presenta sus informes a la SEC. No dice qué filial te abriría la cuenta desde tu país ni si esa filial tiene permiso de tu regulador local, y ese dato hay que buscarlo aparte.

Dos dudas que aparecen al empezar

¿Puedo terminar debiendo más de lo que deposité?

Las medidas de la ESMA de 2018 y la Resolución de la CNMV de 2019 incluyeron una protección de saldo negativo para los CFD de minoristas, que impide ese resultado. Fuera de ese marco depende del contrato. Porque un movimiento brusco puede saltarse el nivel de cierre por margen, la cláusula sobre saldo negativo es lo primero que hay que buscar en los términos de la cuenta.

¿Un futuro en bolsa es lo mismo que un CFD?

No. Según el Comité Consultivo de la CNMV, los futuros y las opciones son contratos estandarizados que se negocian en mercados regulados con una cámara de contrapartida central (CCP), y solo comparten con los CFD que son contratos con apalancamiento. En un CFD tu contraparte es el propio proveedor.

Qué mirar antes de decidir

• Si el producto es apalancado, cuál es el límite que te ofrecen frente a los que la ESMA fijó en 2018, de 30:1 a 2:1.
• Si la cuenta tiene cierre por margen y protección de saldo negativo, por escrito.
• Si la entidad que firma tu contrato aparece en el registro del regulador de tu país, y no solo su grupo en el extranjero.
• Si te ofrecen bonos o regalos por depositar u operar.
• Qué modelo usa el proveedor: si cubre sus posiciones o si gana cuando tú pierdes.

Estas fuentes no traen una cifra de cuántas personas en LATAM operan CFD ni de cuánto pierden, porque las fuentes consultadas son europeas. El dato de referencia que citó la ESMA en 2018 es este: en los análisis de las autoridades nacionales, la pérdida media por cliente en CFD fue de entre 1.600 y 29.000 euros.

Fuentes y metodología de esta guía

Fuentes

• Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA), ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors: prohibición de opciones binarias, restricción de CFD, límites de apalancamiento, cierre por margen, protección de saldo negativo, advertencia de riesgo, porcentaje de cuentas que pierden dinero, pérdidas medias por cliente, base legal y plazos de aplicación. Consultado el 3 de noviembre de 2026.
• Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), CNMV_medidasCFD.pdf: medidas de la Resolución de 27 de junio de 2019, valoración de la consulta pública, medidas adicionales propuestas, infracciones identificadas, modelos con y sin cobertura, garantía exigida para CFD sobre acciones y diferencias con futuros y opciones, según el Comité Consultivo. Consultado el 3 de noviembre de 2026.
• Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), EDGAR Search Results: CIK, sede, constitución, clasificación SIC, cierre del año fiscal y presentaciones de 10-K y 10-K/A de Interactive Brokers Group, Inc. Consultado el 3 de noviembre de 2026.

Metodología

Las cifras sobre pérdidas, límites de apalancamiento y reglas de margen salen del comunicado de la ESMA y del documento de la CNMV; los datos de registro, de EDGAR. La definición de trading y las descripciones de day trading, swing trading, CFD y opciones binarias son explicativas y no provienen de una norma ni de un regulador. La guía no muestra precios, capitalización, volumen ni pronósticos. Límites: no se consultó el texto oficial de la Resolución de la CNMV de 2019 ni el reglamento publicado en el Diario Oficial de la UE; la CNBV, la CONDUSEF y los reguladores de otros países se mencionan como autoridades de consulta, sin datos tomados de sus registros. Créditos de imagen: Juan Carlos Fonseca Mata (CC BY-SA 4.0, Wikimedia Commons); JavierDo (CC BY-SA 3.0, Wikimedia Commons).

Creación

Guía redactada por el equipo editorial de CriptoBiblia con asistencia de herramientas de IA; cada dato fue verificado contra las fuentes oficiales citadas.

Vigencia

Datos revisados el 3 de noviembre de 2026. Contenido informativo: no es una recomendación de inversión. Si encuentras un error, escríbenos a [email protected].

Preguntas frecuentes

¿Qué es el trading?

Es comprar y vender activos financieros con frecuencia para ganar con los movimientos de precio en plazos cortos, de minutos a semanas. Se diferencia de la inversión a largo plazo, que mantiene el activo durante años. El trading minorista incluye CFD y forex con apalancamiento, productos que la ESMA restringió en 2018 para proteger a los minoristas.

¿Qué apalancamiento máximo permite Europa en CFD para minoristas?

Según las medidas que la Junta de Supervisores de la ESMA acordó el 23 de marzo de 2018, el límite inicial va de 30:1 en pares de divisas principales a 2:1 en criptomonedas. En el medio quedan 20:1 para oro e índices principales, 10:1 para otras materias primas y 5:1 para acciones individuales.

¿Cuántos inversores minoristas pierden dinero con CFD?

El comunicado de la ESMA del 27 de marzo de 2018 citó análisis de autoridades nacionales: entre el 74 % y el 89 % de las cuentas minoristas suele perder dinero, con pérdidas medias por cliente de entre 1.600 y 29.000 euros. Son datos europeos y estas fuentes no traen una cifra equivalente para LATAM.

¿Cómo verifico a quien me ofrece trading en México?

Revisa que la entidad esté autorizada y supervisada por la CNBV y usa la CONDUSEF para consultas y quejas. Si la empresa matriz cotiza en EE. UU., sus informes figuran en EDGAR de la SEC, como el 10-K de Interactive Brokers presentado el 27 de febrero de 2026, pero ese registro no prueba que opere legalmente en tu país.